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【“豹”說新語】“工業硅”產業鏈投資機會
作者:管理員    發布于:2021-03-19 16:32:36    文字:【】【】【


作者介紹 


小 李

志存高遠,腳踏實地


本科畢業于同濟大學機械專業,碩士畢業于重慶大學金融專業。2012-2015年在上海采埃孚工作三年有余,2017年暑期在招商證券實習。2018年加入重慶博永投資,負責機械設備、電氣設備、化工和工業金屬的研究工作。



工業又稱金屬硅,其產業鏈下游產品主要有多晶硅、有機硅、合金三個方向。


需求端,硅鋁合金對于工業硅需求的復合增速約2%。因此,中長期工業硅的需求拉動仍主要依靠多晶硅(15%左右)和有機硅(10%左右)。供給端,未來行業將呈現新增產能有限,存量落后產能淘汰,行業供給集中度將持續提升”。因此,未來規模效應進一步降低成本,龍頭企業市場份額和行業競爭力持續被加強。


價格方面,短期,“工業硅”開工率受枯水期影響(前年11-次年5月),而下游需求恢復,價格有望維持甚至進一步上漲。長期,“工業硅”價格2010-2019年十年價格中樞在13000/噸左右,其中2017-2018年受有機硅、多晶硅的需求拉動,價格連續上行;2019-1H20由于硅鋁合金需求下滑、疊加疫情的負面影響,價格出現調整。未來,隨著光伏平價上網時代的到來,多晶硅需求有望步入快速增長通道;有機硅需求則有望保持5-10%穩健增速。因此,工業硅價格有望進入上行周期。


當前,從行業內公司的動態估值看,已處于歷史高點,按照周期股的投資思路,高估值買、低估值賣,等2021年行業內相關公司的業績逐步兌現時,動態估值會降低,但市場屆時可能已處于賣出階段。因此,短期對該板塊持謹慎態度,長期看好行業龍頭公司的成長潛力。




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