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【博永熱點】關注貸款利率回升給銀行帶來的業績彈性
作者:管理員    發布于:2021-03-04 09:48:47    文字:【】【】【

2021年3月2日,國新辦舉行推動銀行業保險業高質量發展新聞發布會,銀保監會郭主席表示2021年經濟恢復背景下,貸款利率會有市場化的提升。

 

2020年上半年,社融高增支持受疫情沖擊的實體經濟。2020年10月,經濟逐步恢復,社融增速見頂。進入2021年,經濟復蘇背景下,預計社融增速趨勢回落,銀行的資產(信貸)增速預計也呈現下行趨勢。

 

資產質量方面,2020年年報披露情況看,大部分上市銀行不良率穩定,行業整體略超預期。部分優質股份行大幅核銷不良貸款,2021年輕裝上陣。2021年,經濟向好背景下,資產質量見底趨勢向好。從這個維度降有利于提升銀行整體估值水平。

 

在銀行資產增速放緩、資產質量穩定的背景下,息差提升可能銀行提供業績彈性的主要途徑。我們認為在社融增速下行,偏中性貨幣政策下,資金需求改善,利率大概率呈上行趨勢。3月2日,高層表態無疑從監管的角度進行了確認,并提升了市場情緒。

 

在此背景下,我們認為2021年銀行景氣度順經濟周期向上,行業資產質量整體趨勢向好,銀行板塊整體估值有望提升。負債基礎較好的銀行有成本端優勢,在利率上行周期中受益;部分資產端彈性較大的精品小微銀行則有望從資產端受益終端利率上行。我們認為這兩類銀行2021年業績彈性更好,可以加大關注。


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